Management buyout , kjent under forkortelsen MBO , er en bedriftsoppkjøpsoperasjon av en gruppe ledere i selskapet som påtar seg rollen som leder - entreprenører . Vanligvis skjer dette oppkjøpet av ditt selskap du jobber i ved å kjøpe aksjer og bli kontrollerende aksjonærer i selskapet selv, med all beslutningsmakt og rett til å nyte overskuddet/overskuddet som genereres og deles ut i form av utbytte . Siden de er både partnere og ledere, oppmuntrer denne doble statusen ledere til å styre sitt eget selskap flittig og ikke opportunistisk.
Konteksten det vanligvis finner sted i, er å redde et selskap i økonomisk nød eller insolvent/konkurs for å redde det fra likvidasjon og gjenopprette det primært gjennom tilførsel av ny likviditet. Denne operasjonen, når den utføres av arbeidere for å redde selskapet, kalles ansatt buyout (MBO). Alternativt er det bare for et enkelt spørsmål om fortjeneste. I dette tilfellet kan kjøpet kun gjelde en del av selskapet som kan være sunn og solvent.
Kjøperledergruppen støttes vanligvis av en finansiell sponsor , tradisjonelt et private equity-fond , som gir de fleste økonomiske ressursene for transaksjonen (for eksempel kan den støttes av et hedgefond ).
Ettersom ledere fra arbeidere blir eiere, når ledelsesoppkjøpet finner sted, har de en større rolle, men også en større belastning av ansvar og risiko for å tape investeringen. Hvis operative ledere også deltar, fra bare utførere av topplederbeslutninger (eller toppledelse eller toppledere), må de bli gründere og beslutningstakere. I verste fall er de kanskje ikke klare til å bli beslutningstakere. I sammenheng med et sviktende selskap har de ekstra lederne oppgaven med å regenerere selskapet, eventuelt reforhandle eksisterende kreditter (reforhandlingen kan også finne sted uten at det finner sted en oppkjøp, det kan unngå insolvens- eller likvidasjonsprosedyren, men det er mulig hvis det er ikke mange kreditorer og de har homogene interesser).
Ledelseskjøpet kan innledes av en interessekonflikt og et problem med handlefrihet og opportunisme mellom ledelsen og aksjonærene, ettersom de kan føre til tap for selskapet med vilje for å redusere ytelsen, senke verdien og deretter kjøpe den til en lavere pris. Slike byråproblemer bufres imidlertid av bidraget fra selskapsretten (og, når det gjelder aksjeselskaper, av selskapsretten).
Management buyout (MBO) må ikke forveksles med management buyin (MBI), som imidlertid fungerer på en veldig lik måte: i management buyin kjøper ledelsen i et annet selskap et selskap og erstatter den gamle ledelsen en bloc, selv ved replikere det, strukturen trofast eller nesten. Ulempen med management buyin gjelder nettopp det faktum at ledelsen kommer fra et annet selskap: den har ikke kjennskap til det oppkjøpte selskapet som har en insider som har jobbet med det i årevis; det er med andre ord en informasjonsasymmetri som trenger tid for å bygge bro og at rapportene og dokumentene som produseres for opplysningsplikten kanskje ikke er tilstrekkelige til å bygge bro. Ulikt er tilfellet der lederne forblir de samme eller hvor det skjer en omstilling der en del av lederne endres og en del av den forblir (f.eks. de i nøkkelposisjoner hvor en inngående kjennskap til selskapet eller bruk av kunnskap - hvordan og beste praksis er nødvendig).
Selv om management buyout og management buyin involverer to forskjellige ledelser (en innsider og den andre en outsider med hensyn til det oppkjøpte selskapet) og tilstedeværelsen eller fraværet av en informasjonsasymmetri, kan de to typene buyout kombineres i en tredje form av kjøp fra ledelsens side, eller buy-in management buyout (BIMBO): i den er ledelsens innsidere og utenforstående enige og koordinerer å kjøpe selskapet sammen; en del kjøpes via buyout, den andre via buyin. Begge ledere kan ta beslutninger, nyte utbytte og muligens redde et urolig eller insolvent selskap fra avvikling. Hvis du bruker en omlegging der noen insider-ledere forblir, kan du dra nytte av deres kunnskap, kombinert med den nye med outsider-ledere. Kjøpet kan gjøres ved å dra nytte av finansiell innflytelse, det vil si ved å ty til LBO- leveraged buyout , som kan implementeres av hvem som helst og legger en byrde på selskapets eiendeler.
BIMBO-operasjonen finner ikke sted dersom det oppstår uløselige konflikter mellom de to ledelsen i avtalefasen, eller i ex-ante-fasen med hensyn til kjøpet. I tillegg må de to ledelsen vite hvordan de skal koordinere ex-post dersom det oppstår konflikter fra konservative visjoner i motsetning til innovative visjoner, siden den ene ledelsen er en insider og den andre er en outsider. Arbeidere kunne side med den ene eller den andre fraksjonen. Men allerede i avtalefasen kan du diskutere dine visjoner og prosjekter, finne en avtale og eventuelt formidle den til arbeiderne også ved å samle inn tilbakemeldinger.