Pengeaggregater
I økonomi er pengeaggregater aggregerte mengder som uttrykker den totale mengden, som eksisterer på et gitt tidspunkt i det økonomiske systemet , av penger og av de finansielle eiendelene som på grunn av sin høye grad av likviditet kan utføre de samme funksjonene som penger (den såkalt kvasi-valuta ).
Definisjon av pengeaggregater
Siden penger utfører ulike funksjoner i økonomiske systemer, kan ulike pengeaggregater defineres i forhold til funksjonene som tas i betraktning for å avgjøre om en finansiell eiendel kan betraktes som kvasi-penger. Spesielt er følgende pengeaggregater vanligvis definert, klassifisert i henhold til en synkende grad av likviditet:
- M0 (eller monetær basis ), som inkluderer lovlig betalingsmiddel , dvs. sedler og metallmynter som ved lov må aksepteres som betaling, og finansielle eiendeler som kan konverteres til lovlig valuta raskt og uten kostnader, bestående av sentralbankforpliktelser overfor banker (og i noen tilfeller land, også overfor andre undersåtter) som i hovedsak kan tilskrives reservene de overlater til førstnevnte; [1]
- M1 (eller primær likviditet ), som inkluderer sedler og mynter i omløp (valuta ) og derfor en del av M0 som definert ovenfor, samt andre finansielle eiendeler som kan tjene som betalingsmiddel, for eksempel brukskontoinnskudd , hvis de kan overføres på sight for sjekk, og reisesjekker ; sedler og mynter som er deponert, derfor ikke i omløp, er ikke inkludert i dette aggregatet, for å unngå dobbelttelling: én gang som sedler og mynter, den andre som kontoinnskudd; [2]
- M2 (eller sekundær likviditet ), som inkluderer M1 pluss alle andre finansielle eiendeler som, i likhet med penger, har høy likviditet og en viss verdi når som helst i fremtiden (i hovedsak bankinnskudd og andre innskudd, for eksempel post, ikke-overførbare ved sikte med sjekk );
- M3 , som inkluderer M2 pluss alle andre finansielle eiendeler som, i likhet med penger, kan tjene som verdilager; disse er i hovedsak obligasjoner og statspapirer med kortsiktig løpetid (som italienske BOT-er ).
Identifikasjonen av finansielle eiendeler som faller innenfor de nevnte definisjonene kan variere fra et økonomisk system til et annet, i forhold til vaner, skikker og juridiske reguleringer som eksisterer i hvert. For euroområdet definerte Den europeiske sentralbanken : [3]
- M1 som sett med mynter og sedler i omløp pluss folioinnskudd, inkludert innskudd over natten ; ved utgangen av april 2014 utgjorde den 5 498,8 milliarder euro; [4]
- M2 som M1 pluss innskudd med fast løpetid på inntil to år og innskudd som kan tilbakebetales med varsel på inntil 3 måneder; ved utgangen av april 2014 utgjorde den 9 287,5 milliarder euro; [4]
- M3 som M2 pluss gjenkjøpsavtaler , obligasjoner med løpetid inntil to år, andeler i monetære investeringsfond og gjeldspapirer med løpetid inntil to år; ved utgangen av april 2014 utgjorde den 9 882,4 milliarder euro. [4]
Pengeaggregater og pengepolitikk
Pengeaggregater måler pengemengden som eksisterer på et gitt tidspunkt i det økonomiske systemet; størrelsen deres påvirker renter og inflasjonsrater : en høyere pengemengde oversetter faktisk til en lavere rente (med samme etterspørsel ) og kan føre til høyere inflasjon. Av denne grunn brukes normalt pengeaggregater for å uttrykke pengepolitiske mål (som for eksempel kan være av typen: årlig vekst på M1 som ikke overstiger 2%).
M3-aggregatet er den første søylen i pengepolitikken til Den europeiske sentralbanken (den andre søylen er trenden i konsumprisene): ECB kunngjør den gjennomsnittlige årlige vekstraten på M3 som den anser forenlig med prisstabilitet i middels periode; i desember 1998 satte ECBs styrende råd den til 4,5 %, bekreftet i de påfølgende årene, selv om den faktiske veksten av M3 alltid har holdt seg høyere (det er verdt å huske at dette er en referanseverdi, ikke et reelt pengepolitisk mål ).
Den europeiske sentralbanken begrunnet alternativet for M3-aggregatet med dets større stabilitet på mellomlang sikt og dets bedre evne til å forutse prisutviklingen, sammenlignet med de smalere aggregatene. Det er interessant å merke seg at på den annen side har den amerikanske sentralbanken til og med sluttet å publisere data relatert til M3 siden 2006 , ettersom tilleggsinformasjonen som er gitt av ytelsen til dette aggregatet sammenlignet med M2-aggregatet er til liten nytte.
Merknader
- ^ Den amerikanske sentralbanken vedtar imidlertid en annen definisjon, inkludert bare mynter og sedler i omløp i M0 og definerer i stedet MB aggregatet som inkluderer M0 pluss de andre komponentene i pengegrunnlaget
- ^ Dette betyr at innskudd av sedler og mynter i banken ikke fører til en økning i M1 (den påfølgende økningen i innskudd blir faktisk oppveid av en like stor nedgang i arbeidskapitalen); Økningen vil bare skje hvis og når banken setter dem tilbake i sirkulasjon, for eksempel ved å låne dem ut til kunder (ikke derfor hvis den holdt dem eller deponerte dem i sentralbanken som reserve)
- ^ Definisjoner på nettstedet til Den europeiske sentralbanken Arkivert 7. desember 2008 på Internet Archive .
- ^ a b c Den europeiske sentralbankens utgivelse april 2014
Relaterte elementer